fa ساختار دموکراسی و دیکتاتور‌مدار بنگاه‌های اقتصادی در رابطه با بازار غیررقابتی پژوهشي Research در این پژوهش، رابطه بین ساختار دموکراسی و دیکتاتوری‌مدار بنگاه‌های اقتصادی، ساختار غیر‌رقابتی بازار و بازده غیرعادی ارزیابی شد. این ارزیابی از طریق بررسی رابطه میان مهمترین معیار برای این ساختار در ادبیات پژوهش در بازار مالی ایران، یعنی سهامداران نهادی و رقابت بازار محصول با بازده غیرعادی صورت گرفت. این موضوع با استفاده از داده-های استخراج شده از اطلاعات منتشر شده از سوی سازمان بورس اوراق بهادار تهران و پرونده‌های مالیاتی 78 بنگاه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل کرهارت و رگرسیون داده‌های ترکیبی انجام شد. نتایج، بیانگر آن بود که بین ساختار دموکراسی بنگاهی- درصد سهامداران نهادی - و بازده غیرعادی در بازار غیر‌رقابتی رابطه معنی‌داری وجود دارد. به عبارت دیگر، در بازار غیر‌رقابتی، هر چه ساختار دموکراسی بنگاه یا همان حاکمیت بنگاهی، بیشتر مطلوب باشد، بازده نیز بیشتر می‌شود. In this study, the relationship between structure of democracy and dictatorship firms, structure of non-competitive market and abnormal returns is assessed. For this purpose, we evaluate relationship the main criteria of the democracy structure in research literature on Iran's financial market- institution investors- and product market competition with abnormal return. It uses data that extracted from information published by the Stock Exchange of Tehran and tax records for 78 firms listed in Tehran stock exchange, also using multivariate regression, named Carhart's four factor models (1997). The results indicate that there is a significant correlation between the structure of democracy - the percentage of institutional shareholders - and abnormal returns in a non-competitive market. In other words, in the non-competitive market, whatever the democratic structure of the firm is more desirable becomes greater efficiency. ساختار دموکراسی بنگاهی, ساختار دیکتاتوری‌مدار, سهامداران نهادی, بازده غیرعادی, رقابت بازار محصول. Firm\'s democracy structure, Firm\'s dictatorship structure, Institution investors, abnormal return, noncompetitive industries 87 102 http://eprj.ir/browse.php?a_code=A-10-1-10&slc_lang=fa&sid=1 Abdollah khani عبدالله خانی dr.a.khani@gmail.com 10031947532846002769 10031947532846002769 Yes Hamideh afshari حمیده افشاری hamidehafshari@gmail.com 10031947532846002770 10031947532846002770 No