دوره 28، شماره 4 - ( زمستان 1402 )                   دوره28 شماره 4 صفحات 139-111 | برگشت به فهرست نسخه ها

XML English Abstract Print

Download citation:
BibTeX | RIS | EndNote | Medlars | ProCite | Reference Manager | RefWorks
Send citation to:
Darab Molkabadi S. (2023). Transition and Propagations of Oil Shock in the Oil Exporting Countries: Lessons from Iran. JPBUD. 28(4), 111-139. doi:10.61186/jpbud.28.4.111
URL: http://jpbud.ir/article-1-2257-fa.html
داراب ملک‌آبادی سعید. انتقال و انتشار تکانۀ نفت در بازار سهام کشورهای صادرکنندۀ عمده نفت: درس‌هایی از ایران فصلنامه برنامه ریزی و بودجه 1402; 28 (4) :139-111 10.61186/jpbud.28.4.111

URL: http://jpbud.ir/article-1-2257-fa.html

انتقال و انتشار تکانۀ نفت در بازار سهام کشورهای صادرکنندۀ عمده نفت: درس‌هایی از ایران
سعید داراب ملک‌آبادی*
گروه اقتصاد و سیستم‌ها، موسسه عالی آموزش و پژوهش مدیریت و برنامه‌‌ریزی، تهران، ایران. ، saeid.darab.m@gmail.com
چکیده:   (939 مشاهده)
پژوهش کنونی به این مسئله می‌پردازد که تکانۀ نفت از چه کانال‌‏هایی به بازار سهام انتقال می‌یابد و نحوۀ انتشار آن در بازار سهام به چه صورت است. در این راستا با به‌کارگیری رهیافت خودرگرسیون برداری با عامل‌افزوده و استفاده از متغیرهای متنوع ازجمله شاخص قیمت‌های جهانی گروه‌های کالایی، متغیرهای اقتصاد کلان، شاخص‌های صنایع بزرگ بورسی، و شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1396-1384، توابع کنش-واکنش استخراج شده‌‌‎اند. سپس، سازوکار‌ انتقال تکانۀ قیمت نفتی و انتشار آن در بازار سهام ایران به عنوان کشور صادرکنندۀ عمده نفت تحلیل شده است. یافته‌های پژوهش حاضر نشان‌دهندۀ اثرگذاری تکانۀ نفت از سه راهِ کانال مستقیم، کانال قیمت جهانی کالاها، و کانال اقتصاد کلان بر بازار سهام است. ناگفته نماند که نحوۀ واکنش از این کانال‌ها بر مبنای آثار تکانۀ نفتی متفاوت بوده و بر اساس این در فرایند انتشار تکانۀ قیمت نفت در بازار سهام، شاخص گروه فرآورده‌‏های نفتی، محصولات شیمیایی، فلزات اساسی، استخراج کانه‌‏های فلزی، چندرشته‌‏ای‌های صنعتی، بانکداری و سیمان به‌طور معنادار و پایداری افزایش یافته و از طریق افزایش شاخص سهام این گروه‌‏ها، شاخص کل بازار سهام را به‌طور معنادار و پایداری ارتقا داده است.

 
واژه‌های کلیدی: تکانۀ نفت، بازار سهام، بورس اوراق بهادار تهران، خودرگرسیون برداری عامل‌افزوده، سازوکار انتقال تکانه
متن کامل [PDF 1357 kb]   (181 دریافت)    
نوع مطالعه: پژوهشي | موضوع مقاله: اقتصادسنجی
دریافت: 1402/9/18 | پذیرش: 1402/10/30 | انتشار الکترونیک: 1403/3/1
فهرست منابع
1. Abhyankar, A., Xu, B., & Wang, J. (2013). Oil Price Shocks and the Stock Market: Evidence from Japan. The Energy Journal, 34(2), 199-222. [DOI:10.5547/01956574.34.2.7]
2. Al-Mudhaf, A., & Goodwin, T. H. (1993). Oil Shocks and Oil Stocks: Evidence from the 1970s. Applied Economics, 25(2), 181-190. [DOI:10.1080/00036849300000023]
3. Aloui, C., & Jammazi, R. (2009). The Effects of Crude Oil Shocks on Stock Market Shifts Behaviour: A Regime Switching Approach. Energy Economics, 31(5), 789-799. [DOI:10.1016/j.eneco.2009.03.009]
4. Angelidis, T., Degiannakis, S., & Filis, G. (2015). US Stock Market Regimes and Oil Price Shocks. Global Finance Journal, 28(1), 132-146. [DOI:10.1016/j.gfj.2015.01.006]
5. Arouri, M. E. H., & Rault, C. (2012). Oil Prices and Stock Markets in GCC Countries: Empirical Evidence from Panel Analysis. International Journal of Finance & Economics, 17(3), 242-253. [DOI:10.1002/ijfe.443]
6. Arouri, M. E. H., Jouini, J., & Nguyen, D. K. (2011). Volatility Spillovers between Oil Prices and Stock Sector Returns: Implications for Portfolio Management. Journal of International Money and Finance, 30(7), 1387-1405. [DOI:10.1016/j.jimonfin.2011.07.008]
7. Aydoğan, B., Tunç, G., & Yelkenci, T. (2017). The Impact of Oil Price Volatility on Net-Oil Exporter and Importer Countries' Stock Markets. Eurasian Economic Review, 7(1), 231-253. [DOI:10.1007/s40822-017-0065-1]
8. Basher, S. A., Haug, A. A., & Sadorsky, P. (2018). The Impact of Oil-Market Shocks on Stock Returns in Major Oil-Exporting Countries. Journal of International Money and Finance, 86(1), 264-280. [DOI:10.1016/j.jimonfin.2018.05.003]
9. Bašta, M., & Molnár, P. (2018). Oil Market Volatility and Stock Market Volatility. Finance Research Letters, 26(1), 204-214. [DOI:10.1016/j.frl.2018.02.001]
10. Bernanke, B. S., Boivin, J., & Eliasz, P. (2005). Measuring the Effects of Monetary Policy: A Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) Approach. The Quarterly Journal of Economics, 120(1), 387-422. [DOI:10.1162/qjec.2005.120.1.387]
11. Bjørnland, H. C. (2009). Oil Price Shocks and Stock Market Booms in an Oil Exporting Country. Scottish Journal of Political Economy, 56(2), 232-254. [DOI:10.1111/j.1467-9485.2009.00482.x]
12. Boivin, J., & Giannoni, M. (2008). Global Forces and Monetary Policy Effectiveness. NBER Working Papers, No. 13736. [DOI:10.3386/w13736]
13. Boivin, J., Giannoni, M. P., & Mihov, I. (2009). Sticky Prices and Monetary Policy: Evidence from Disaggregated US Data. American Economic Review, 99(1), 350-384. [DOI:10.1257/aer.99.1.350]
14. Boyer, M. M., & Filion, D. (2007). Common and Fundamental Factors in Stock Returns of Canadian Oil and Gas Companies. Energy Economics, 29(3), 428-453. [DOI:10.1016/j.eneco.2005.12.003]
15. Charnavoki, V., & Dolado, J. J. (2014). The Effects of Global Shocks on Small Commodity-Exporting Economies: Lessons from Canada. American Economic Journal: Macroeconomics, 6(2), 207-237. [DOI:10.1257/mac.6.2.207]
16. Chen, N.-F., Roll, R., & Ross, S. A. (1986). Economic Forces and the Stock Market. Journal of Business, 59(3), 383-403. [DOI:10.1086/296344]
17. Chen, S.-S. (2010). Do Higher Oil Prices Push the Stock Market into Bear Territory? Energy Economics, 32(2), 490-495. [DOI:10.1016/j.eneco.2009.08.018]
18. Cong, R.-G., Wei, Y.-M., Jiao, J.-L., & Fan, Y. (2008). Relationships between Oil Price Shocks and Stock Market: An Empirical Analysis from China. Energy Policy, 36(9), 3544-3553. [DOI:10.1016/j.enpol.2008.06.006]
19. Diaz, E. M., & De Gracia, F. P. (2017). Oil Price Shocks and Stock Returns of Oil and Gas Corporations. Finance Research Letters, 20(1), 75-80. [DOI:10.1016/j.frl.2016.09.010]
20. Dutta, P., Noor, M. H., & Dutta, A. (2017). Impact of Oil Volatility Shocks on Global Emerging Market Stock Returns. International Journal of Managerial Finance, 13(5), 578-591. [DOI:10.1108/IJMF-03-2017-0039]
21. El-Sharif, I., Brown, D., Burton, B., Nixon, B., & Russell, A. (2005). Evidence on the Nature and Extent of the Relationship between Oil Prices and Equity Values in the UK. Energy Economics, 27(6), 819-830. [DOI:10.1016/j.eneco.2005.09.002]
22. Ferson, W. E., & Harvey, C. R. (1994). Sources of Risk and Expected Returns in Global Equity Markets. Journal of Banking & Finance, 18(4), 775-803. [DOI:10.1016/0378-4266(93)00020-P]
23. Ferson, W. E., & Harvey, C. R. (1995). Predictability and Time-Varying Risk in World Equity Markets. Research in Finance, 13(1), 25-88.
24. Filis, G., Degiannakis, S., & Floros, C. (2011). Dynamic Correlation between Stock Market and Oil Prices: The Case of Oil-Importing and Oil-Exporting Countries. International Review of Financial Analysis, 20(3), 152-164. [DOI:10.1016/j.irfa.2011.02.014]
25. Hamao, Y. (1988). An Empirical Examination of the Arbitrage Pricing Theory: Using Japanese Data. Japan and the World Economy, 1(1), 45-61. [DOI:10.1016/0922-1425(88)90005-9]
26. Hamilton, J. D. (1983). Oil and the Macroeconomy since World War II. Journal of Political Economy, 91(2), 228-248. [DOI:10.1086/261140]
27. Hashempour, Z. (2011). Estimating Equilibrium Exchange Rates for Major Oil Exporting Countries, 1970-2005. Planning and Budgeting, 16(3), 85-108. [In Farsi] [http://jpbud.ir/article-1-409-fa.html]
28. Hong, H., Torous, W., & Valkanov, R. (2002). Do Industries Lead the Stock Market? Gradual Diffusion of Information and Cross-Asset Return Predictability. San Diego Meetings; Anderson School of Management Working Paper. [DOI:10.2139/ssrn.326422]
29. Huang, R. D., Masulis, R. W., & Stoll, H. R. (1996). Energy Shocks and Financial Markets. Journal of Futures Markets, 16(1), 1-27. [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199602)16:13.0.CO;2-Q]
30. Jones, C. M., & Kaul, G. (1996). Oil and the Stock Markets. The Journal of Finance, 51(2), 463-491. [DOI:10.1111/j.1540-6261.1996.tb02691.x]
31. Joo, Y. C., & Park, S. Y. (2021). The Impact of Oil Price Volatility on Stock Markets: Evidences from Oil-Importing Countries. Energy Economics, 101(1), 105413. [DOI:10.1016/j.eneco.2021.105413]
32. Jung, H., & Park, C. (2011). Stock Market Reaction to Oil Price Shocks: A Comparison between an Oil-Exporting Economy and an Oil-Importing Economy. Journal of Economic Theory and Econometrics, 22(3), 1-29.
33. Kang, W., De Gracia, F. P., & Ratti, R. A. (2017). Oil Price Shocks, Policy Uncertainty, and Stock Returns of Oil and Gas Corporations. Journal of international Money and Finance, 70(1), 344-359. [DOI:10.1016/j.jimonfin.2016.10.003]
34. Khalfaoui, R., Boutahar, M., & Boubaker, H. (2015). Analyzing Volatility Spillovers and Hedging between Oil and Stock Markets: Evidence from Wavelet Analysis. Energy Economics, 49(1), 540-549. [DOI:10.1016/j.eneco.2015.03.023]
35. Kheirandish, E., Moshiri, S., Khiabani, N., & Jalali-Naini, A. (2020). International Effects of Oil Price Shocks and Trade Spillover. Iranian Journal of Economic Research, 25(83), 29-59. [In Farsi] [DOI:10.22054/ijer.2020.43479.770]
36. Khiabani, N., & Delfan, M. (2016). Oil Revenue Shocks and Reallocation of Economic Activities in an Oil Exporting Country; The Case of Iran. Planning and Budgeting, 21(3), 3-22. [In Farsi] [http://jpbud.ir/article-1-1426-fa.html]
37. Khiabani, N., & Ghaljei, S. (2014). Exchange Rate Regimes and Exchange Market Pressure in an Oil-Exporting Economy (Case of Iran). Planning and Budgeting, 19(3), 3-22. [In Farsi] [http://jpbud.ir/article-1-1203-fa.html]
38. Kilian, L. (2009). Not All Oil Price Shocks are Alike: Disentangling Demand and Supply Shocks in the Crude Oil Market. American Economic Review, 99(3), 1053-1069. [DOI:10.1257/aer.99.3.1053]
39. Kling, J. L. (1985). Oil Price Shocks and Stock Market Behavior. The Journal of Portfolio Management, 12(1), 34-39. [DOI:10.3905/jpm.1985.409034]
40. Lombardi, M. J., Osbat, C., & Schnatz, B. (2012). Global Commodity Cycles and Linkages: A FAVAR Approach. Empirical Economics, 43(1), 651-670. [DOI:10.1007/s00181-011-0494-8]
41. Malik, F., & Hammoudeh, S. (2007). Shock and Volatility Transmission in the Oil, US and Gulf Equity Markets. International Review of Economics & Finance, 16(3), 357-368. [DOI:10.1016/j.iref.2005.05.005]
42. Mohanty, S. K., Nandha, M., Turkistani, A. Q., & Alaitani, M. Y. (2011). Oil Price Movements and Stock Market Returns: Evidence from Gulf Cooperation Council (GCC) Countries. Global Finance Journal, 22(1), 42-55. [DOI:10.1016/j.gfj.2011.05.004]
43. Nandha, M., & Faff, R. (2008). Does Oil Move Equity Prices? A Global View. Energy Economics, 30(3), 986-997. [DOI:10.1016/j.eneco.2007.09.003]
44. Nasirpour, A., Sharifi-Renani, H., Daei Karimzadeh, S., & Basirat, M. (2019). An Analysis of the Effects of Monetary and Fiscal Policies on the Current Account Deficit in Selected Oil Exporting Countries: A P-VAR Approach. Planning and Budgeting, 24(2), 81-112. [In Farsi] [DOI:10.29252/jpbud.24.2.81]
45. Papapetrou, E. (2001). Oil Price Shocks, Stock Market, Economic Activity and Employment in Greece. Energy Economics, 23(5), 511-532. [DOI:10.1016/S0140-9883(01)00078-0]
46. Park, J., & Ratti, R. A. (2008). Oil Price Shocks and Stock Markets in the US and 13 European Countries. Energy Economics, 30(5), 2587-2608. [DOI:10.1016/j.eneco.2008.04.003]
47. Sadorsky, P. (1999). Oil Price Shocks and Stock Market Activity. Energy Economics, 21(5), 449-469. [DOI:10.1016/S0140-9883(99)00020-1]
48. Sadorsky, P. (2001). Risk Factors in Stock Returns of Canadian Oil and Gas Companies. Energy Economics, 23(1), 17-28. [DOI:10.1016/S0140-9883(00)00072-4]
49. Salisu, A. A., & Isah, K. O. (2017). Revisiting the Oil Price and Stock Market Nexus: A Nonlinear Panel ARDL Approach. Economic Modelling, 66(1), 258-271. [DOI:10.1016/j.econmod.2017.07.010]
50. Su, C.-W., Huang, S.-W., Qin, M., & Umar, M. (2021). Does Crude Oil Price Stimulate Economic Policy Uncertainty in BRICS? Pacific-Basin Finance Journal, 66(1), 101519. [DOI:10.1016/j.pacfin.2021.101519]
51. Wang, Y., Wu, C., & Yang, L. (2013). Oil Price Shocks and Stock Market Activities: Evidence from Oil-Importing and Oil-Exporting Countries. Journal of Comparative Economics, 41(4), 1220-1239. [DOI:10.1016/j.jce.2012.12.004]
52. Zhu, H., Su, X., You, W., & Ren, Y. (2017). Asymmetric Effects of Oil Price Shocks on Stock Returns: Evidence from a Two-Stage Markov Regime-Switching Approach. Applied Economics, 49(25), 2491-2507. [DOI:10.1080/00036846.2016.1240351]
53. Ziadat, S. A., Mensi, W., & Kang, S. H. (2024). Frequency Spillovers between Oil Shocks and Stock Markets of Top Oil-Producing and-Consuming Economies. Energy, 291(1), 130239. [DOI:10.1016/j.energy.2024.130239]
بازنشر اطلاعات
Creative Commons License این مقاله تحت شرایط Creative Commons Attribution 4.0 International License قابل بازنشر است.

کلیه حقوق این وب سایت متعلق به فصلنامه برنامه ریزی و بودجه می باشد.

طراحی و برنامه نویسی : یکتاوب افزار شرق

© 2024 CC BY-NC 4.0 | Planning and Budgeting

Designed & Developed by : Yektaweb